万里石是一家集矿山设备、居品加工和相差口贸易为一体的石材界限龙头企业，是行业内第一家亦然当今惟逐个家A股主板上市企业。然则，这家企业近几年的动向却相配激进。

在传统生意模式中，并购时常被视为企业赶快延迟、整合伙源的灵验妙技。但万里石的并购之路，却似乎偏离了这一正轨。它莫得弃取团结同类项，通过整合行业内的不异企业来落幕限制效益，也莫得并购供应链的凹凸游企业，以掌控产业链的关节资源。

万里石的发展政策为“石为基、锂赋能、铀升值”，通过布局锂矿以及铀矿资源来解脱地产下行周期的影响。但是万里石能否真的迎来所谓的“拐点”，落幕功绩的逆转？如故会在盲设想并购中越陷越深？

主业抖擞不再

万里石，一家主营业务深度扎根于石材供应的企业，其行运似乎与房地产行业的滚动缜密连续。石材算作全球建筑、生意地产、高级住宅、公园陵寝园林及城市广场等设备项设想关节材料，无疑使万里石的业务深受房地产市集波动的影响。当房地产行业遭受寒流，终点是地产企业信用风险频发之际，万里石也难以耳旁风。

濒临地产行业的窘境，糟践建材企业纷纷弃取主动政策性除去，从大B地产业务中抽身。然则，万里石却未能十足解脱夙昔为争夺市集而聘用的垫资策略的暗影。多数的应收账款及单据如同千里重的桎梏，于今仍未十足自若，给公司的财务景色带来了雄伟压力。近三年来，万里石的现款流景色握续恶化，应收账款数额高企，适度本年中报数据，应收账款为5.86亿元，而讨论性现款流净额更是出现了-3497.72万元的赤字。

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更为严峻的是，万里石在政策转型采矿业的历程中，货币资金景色也因小见大。尽管公司旧年曾发布定增狡计，拟通过向哈富矿业刊行股份的样式募资不卓绝4.7亿元，以补充运营资金和偿还银行贷款，但这一举措似乎并未能从根底上改变公司的资金窘境。然则，这一再融资行动并未能立即为公司带来资金上的缓解，适度半年报，万里石的货币资金仅剩2.42亿元，资金压力可见一斑。

    

若万里石的主业一朝发生危急，其成果或不太乐不雅。财务危急或恶化公司的资金链；业务萎缩将出入相随，导致市集份额和盈利智商双双下滑。因此，万里石在追求第二增长弧线的同期，必须技巧警觉，高度爱重主业的安靖和发展，确保两者之间的均衡与相助。

锂矿还未投产，价钱却如故过了岑岭

碳酸锂，昔日高价光泽不再，如今跌落尘埃变身“低价货”。据公开信息，2022年11月，碳酸锂价钱一度飙升至60万元/吨的历史岑岭，但随后便一说念狂泻，失去了其市集“王者”地位。孚能科技董事长王瑀在2023年百东说念主会论坛上的预言——价钱可能进一步下探至10万元/吨以下，竟萧条言中。至2024年9月，碳酸锂价钱竟跌破7万元/吨大关，让通盘这个词行业措手不足，锂矿企业纷纷被动停产。

数据自满，2023年宜春碳酸锂产量占据国内总产量的34.9%，但7万元/吨的价钱已让大多数锂云母提锂企业无利可图，连行业巨头也难以避免。宁德期间，算作锂矿界限的分量级玩家，也不得不字据其获取的宜春锂矿探矿权及坐褥情况，颐养坐褥安排。由于锂云母品位低，坐褥资本不菲，加之碳酸锂价钱握续走低，宁德期间在宜春的碳酸锂坐褥已难以看守，玄虚伙本高达12.5万元/吨，而市集价钱却永恒低于这一水平，导致企业严重失掉。

市集供需失衡亦然导致这一步地的遑急原因。尽管国内新动力车销售情况雅致，但外洋新动力汽车需求不足预期，使得碳酸锂供应握续多余。此外，宁德期间还基于企业政策颐养的需要，对坐褥进行了相应颐养。

业内东说念主士指出，在碳酸锂产量供过于求、价钱握续低于坐褥资本的情况下，行业内出现减产以至停产表象并不奇怪。跟着锂价握续低迷，畴昔或将有更多企业停产，以至淘汰一批过时产能，这场市集博弈瞻望将握续到2025年，而储能市集的发展速率也将影响行业回暖的时分。

然则就在八月放虎归山，万里石的三级控股子公司青海海西万锂新资源有限使命公司因未照章报批环境影响评价敷陈书便私自开工设备，遭到了海西州生态环境局的行政处治。公司被责令恢还原状，万里石虽已建树专项整改工作劝诱小组并制定整改决策，狡计搬迁坐褥线以缩短影响，但搬迁历程复杂且用度不菲，瞻望不卓绝800万元的搬迁用度及干系损失将对公司2024年度讨论功绩变成一定影响。青海海西万锂新资源有限使命公司建树仅一年多时分，便遭受了如斯紧要的贫瘠。

铀矿依旧是未知数

近期干系万里石铀矿并购公告虽有两则，但其中默契的信息却值得念念考。8月1日，万里石文告其控股子公司万里石(香港)拟收购哈富矿业公司所握有的赛富矿业有限公司和唐资源有限公司的全部股权；而8月9日，又公告称该控股子公司拟分离收购跳羚公司、纳中矿产公司握有的中核资源公司各10.5%的股权，并狡计后续连采纳购。

    

然则，在全球自然铀矿价钱握续上行的配景下，这一并购行动却显得颇为冒险。铀资源地域散播不均，主要集结在澳大利亚、哈萨克斯坦和加拿大，而全球主要核电装机则集结于西洋及亚洲。尽管在地缘打破和碳中庸的配景下，核电算作高效、清洁动力的地位有所擢升，但福岛核事件后核电装机放缓的暗影仍未消亡。此时进行并购，无疑增多了畴昔的不笃定性。

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更为引东说念主注设想是，万里石一直强调的控股子公司万里石(香港)公司的确切情况。6月21日，万里石公告称为了业务发展，竟将万里石(香港)公司40%的股权以0元的价钱转让给了控股鞭策哈富矿业过火干系公司。这一举动不禁让东说念主质疑，上市公司的控股子公司为何要引入我方的控股鞭策？而上市公司又为何要掏钱将控股鞭策的铀矿注入到这个控股子公司，最终只获取25%的股权过火对应的铀矿？

    

更令东说念主担忧的是反差 母狗，这些被并购的铀矿当今皆处于勘测状态，并未插足坐褥。这意味着，后续需要上市公司插足多数资金来推动坐褥。关于上市公司而言，这无疑是一笔千里重的包袱。